மும்பை: அந்நிய செலாவணி டீலர்கள் ரூபாய்-டாலர் மாற்று விகிதத்தில் உள்ள இடைவெளியைத் திறக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள், உள்நாட்டு அலகு சமீபத்திய காலங்களில் அதன் கூர்மையான லாபத்தை பதிவு செய்ய வாய்ப்புள்ளது. எவ்வாறாயினும், ஆர்பிஐயின் ஆக்கிரோஷமான ஊக எதிர்ப்பு நடவடிக்கைகள், முறையான சந்தை உருவாக்கத்தை முடக்கும், வங்கிகளுக்கு இடையேயான பணப்புழக்கத்தை முடக்கும் மற்றும் உண்மையான கார்ப்பரேட் ஹெட்ஜர்களுக்கு கவனக்குறைவாக அபராதம் விதிக்கும் அபாயம் உள்ளதால், சந்தை முடக்கமும் உள்ளது.வழக்கமாக சந்தையில் தினசரி டாலர்களை அதிகம் வாங்கும் எண்ணெய் நிறுவனங்கள், ரிசர்வ் வங்கியின் சிறப்புச் சாளரத்தின் மூலம் டாலர்களை எடுத்துக்கொள்வார்கள், அதே நேரத்தில் கடுமையான ஆவண விதிகள் மற்ற வணிக கொள்முதலைக் குறைக்கலாம். இதற்கிடையில், ரிசர்வ் வங்கியின் டாலர் விற்பனை மற்றும் ரூபாய் மதிப்பு உயர்வு எதிர்பார்ப்பு ஆகியவை டாலர்களை விற்க வைத்திருப்பவர்களைத் தூண்டும், இது டாலரின் மீதான கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தைச் சேர்க்கும்.“வார இறுதியில் நகர்வுகள் உடனடி காலத்தில் ரூபாயை ஆதரிக்கும் அதே வேளையில், அந்நிய செலாவணி சந்தையில் பணப்புழக்கம் மிக விரைவாக வறண்டு போகலாம். இருவழி விலைகளை மீண்டும் மேற்கோள் காட்டுவதற்கான நம்பிக்கையைப் பெறுவதற்கு முன், மேசைகளுக்கு ரிசர்வ் வங்கியின் செயல்பாட்டுத் தெளிவு தேவை” என்று டிபிஎஸ் வங்கியின் கருவூலத் தலைவர் ஆஷிஷ் வைத்யா கூறினார்.ரிசர்வ் வங்கியின் புதிய 20% அந்நியச் செலாவணி இடர் இருப்பு (FERR) என்பது, இறக்குமதி செய்யும் வாடிக்கையாளருக்கு அந்நிய செலாவணி வழித்தோன்றல்களை விற்பது, இப்போது வங்கியை ரிசர்வ் வங்கியிடம் வட்டியில்லா 20% பணத்தைப் பூட்டி வைக்கும். இந்த இருப்பு எப்படி அல்லது எப்போது டெபிட் செய்யப்படும் என்பதை விநியோகஸ்தர்களுக்கு இன்னும் தெரியாததால், அவர்களால் தங்கள் வர்த்தகத்தை துல்லியமாக விலையிட முடியாது.வெளிப்படையான வணிகக் கடன்களை (ECBகள்) அல்லது கூப்பன்-மட்டும் மற்றும் முதன்மை-மட்டுமே இடமாற்று கட்டமைப்புகள் போன்றவற்றைக் கட்டுப்படுத்துவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் குறுக்கு-நாணய பரிமாற்றங்கள், தெளிவு தேடப்படும் ஒரு பகுதி.வெளிநாட்டு நாணயக் கடன் பரிமாற்றத்தில், கடன் அசல் செலுத்துதல் என்பது 20% கையிருப்பில் இருந்து விலக்கு அளிக்கப்பட்ட ஒரு மூலதன-கணக்கு பரிவர்த்தனை ஆகும். இருப்பினும், கடனுக்கான காலமுறை வட்டி செலுத்துவது நடப்புக் கணக்கு பரிவர்த்தனையாகும்.வங்கிகள் முன் இருக்கும் கேள்வி: “ஒரு இந்திய நிறுவனம் அதன் வரவிருக்கும் கடன் வட்டியை ஈடுகட்ட முன்னோக்கி டாலர்களை வாங்கினால், கடன் வழங்கும் வங்கி 20% பணத்தை ரிசர்வ் வங்கியிடம் வட்டிப் பகுதியிலோ அல்லது முழு பரிமாற்ற ஒப்பந்தத்திலோ மட்டும் நிறுத்த வேண்டுமா?”மத்திய வங்கியில் 20% செயலற்ற பணத்தைப் பூட்டினால், இழந்த வட்டியில் 6.5% முதல் 7% வரை வாய்ப்புச் செலவாகும். வங்கிகள் இந்த நேரடி செலவை பெருநிறுவனங்களுக்கு செங்குத்தான இடமாற்று பரவல் மூலம் அனுப்புகின்றன, இது உண்மையான கடன் வாங்குபவர்களுக்கு வழக்கமான ஹெட்ஜிங்கை பொருளாதாரமற்றதாக ஆக்குகிறது.வரவிருக்கும் இறக்குமதிக் கட்டணங்களை ஈடுகட்ட, முன்னோக்கி ஒப்பந்தங்கள் அல்லது நாணய எதிர்காலத்தை கவனமாகப் பூட்டிக் கொள்ளும் இறக்குமதியாளர்கள் டாலரின் “நீண்ட காலம்”, அதாவது டாலர் மதிப்பு அதிகரித்தால் அவர்கள் லாபம் அடைவார்கள் மற்றும் ரூபாய் வலுப்பெற்றால் காகித இழப்புகளைச் சந்திப்பார்கள். அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாயின் மதிப்பு திடீரென 1 ரூபாய்க்கு மேல் உயர்ந்தால், இந்த நீண்ட டாலர் நிலைகள் பெரிய மார்க்-டு-மார்க்கெட் (MTM) இழப்புகளை ஏற்படுத்தலாம், இதை இறக்குமதியாளர்கள் ஈடுகட்ட வேண்டும்.“வணிகர் பரிவர்த்தனைகளுக்கு அடிப்படையாக இல்லாமல் வழித்தோன்றல் பரிவர்த்தனைகளுக்கான வரம்பை $100 மில்லியனிலிருந்து $5 மில்லியனாகக் குறைப்பது நிர்வாகத் தலைவலியை உருவாக்குகிறது. அதற்குப் பதிலாக, சில்லறை மற்றும் மொத்த சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு இடையே ஒரு கோட்டை வரைவது தூய்மையானது” என்று ஒரு வியாபாரி கூறினார்.